Эмиссия ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг регламентирована в Законе РФ « О рынке  ценных бумаг», в главе 5.  Данная глава содержит почти исключительно нормы финансово - правового характера. Эти нормы регулируют общественные отношения, которые складываются в процессе финансовой деятельности государства по контролю и регулированию участия государства, профессиональных участников рынка ценных бумаг, частных эмитентов и инвесторов в отношениях, возникающих в результате осуществления эмиссии ценных бумаг, ее государственной регистрации и обращения государственных, муниципальных и корпоративных ценных бумаг. В этой же главе устанавливаются также процедуры эмиссии ценных бумаг и порядок раскрытия информации эмитентами ценных бумаг.
    По методу правового регулирования финансово - правовые нормы близки к административному законодательству. Тот же метод властных предписаний, то же неравенство государства и участников рынка ценных бумаг как субъектов правоотношений. Нормы, содержащиеся в данной главе, носят преимущественно императивный характер, хотя степень их императивности различна. Как правило, эти нормы изложены в категоричной форме, не допускающей изменения условий, порядка их действия, прав и обязанностей сторон. Финансово - правовые нормы существенно различаются по своему юридическому содержанию и традиционно подразделяются по способу воздействия на обязывающие, запрещающие и уполномочивающие.
    Обязывающие нормы Закона о рынке ценных бумаг требуют от участников данных отношений (государственных органов, регулирующих рынок ценных бумаг, профессиональных участников рынка, эмитентов и инвесторов) совершить определенные действия, закрепляют их обязанности в сфере рынка ценных бумаг . Например, обязанность регистрирующего органа зарегистрировать выпуск эмиссионных ценных бумаг или принять мотивированное решение об отказе в регистрации не позднее чем через 30 дней с даты получения всех необходимых документов (ст. 20) или обязанность эмитента в случае открытой (публичной) эмиссии, требующей регистрации проспекта эмиссии, обеспечить доступ к информации, содержащейся в проспекте эмиссии, и опубликовать уведомление о порядке раскрытия информации в периодическом печатном издании, тираж которого не менее 50 тыс. экземпляров (ст. 23), и пр.
    Запрещающие нормы Закона содержат запрет на совершение определенных действий, устанавливают обязанность участников данных отношений воздержаться от них. В частности, эмитентам запрещается производить эмиссию ценных бумаг, производных по отношению к эмиссионным ценным бумагам, итоги выпуска которых не прошли государственную регистрацию (ст. 19).
    Уполномочивающие нормы Закона о рынке ценных бумаг устанавливают права участников данных отношений на совершение определенных самостоятельных действий в предусмотренных рамках. Например, согласно ст. 16 владелец или номинальный держатель именных эмиссионных ценных бумаг, выпущенных в документарной форме, может отказаться от получения сертификата этих бумаг. Эмитент может разместить меньшее количество эмиссионных ценных бумаг, чем указано в проспекте эмиссии (ст. 24), и т.п.
    По структуре нормы законодательства о рынке ценных бумаг делятся на нормы - предписания и нормы - санкции . Нормы - предписания - это нормы об определенном поведении участников рынка ценных бумаг. Именно такие нормы составляют большинство в данной главе. Нормы - санкции касаются ответственности за нарушения законодательства о рынке ценных бумаг и содержатся преимущественно в других главах Закона ..
    Процедура эмиссии ценных бумаг кредитных организаций в настоящее время, до принятия новой редакции не действующей ныне Инструкции N 8 "О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг кредитными организациями на территории Российской Федерации" (утв. Приказом Банка России от 23 октября 1997 г. N 02-462), регулируется письмом ЦБ РФ от 22 июля 1996 г. N 34-2-2-7/1134 "О регистрационных документах, представляемых при регистрации выпуска ценных бумаг".
    Требования к решению эмитента о выпуске ценных бумаг устанавливаются ст. 17 Закона, условия регистрации выпуска ценных бумаг - ст. 20, требования к сертификатам ценных бумаг - ст. 18, к условиям размещения - ст. 24, к отчету об итогах выпуска ценных бумаг - ст. 25.
    Часть 3 статьи 19 устанавливает требование к раскрытию эмитентами информации, содержащейся в проспекте эмиссии и отчете об итогах выпуска. Более детально вопросы раскрытия информации регулируются Положением о порядке и объеме раскрытия информации открытыми акционерными обществами при размещении акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции, путем подписки (утв. Постановлением ФКЦБ России от 20 апреля 1998 г. N 9), Постановлением ФКЦБ России от 7 мая 1996 г. N 8 "О порядке и объеме информации, которую акционерное общество обязано публиковать в случае публичного размещения им облигаций и иных ценных бумаг", Положением о системе раскрытия информации на рынке ценных бумаг (утв. Постановлением ФКЦБ России от 9 января 1997 г. N 2) и некоторыми другими нормативными актами ФКЦБ России.
    Порядок раскрытия данной информации кредитными организациями - участниками финансовых рынков определяется Положением Центрального банка РФ о раскрытии информации Банком России и кредитными организациями - участниками финансовых рынков от 2 июля 1998 г. N 43-П.
    Различные меры административной ответственности эмитентов предусматриваются законами некоторых субъектов РФ. В частности, Закон г. Москвы от 11 июня 1997 г. N 17 "Об административной ответственности за правонарушения в сфере рынка ценных бумаг" предусматривает наложение Московским региональным отделением ФКЦБ России штрафа за уклонение организации от раскрытия или опубликования информации или нарушение процедуры раскрытия информации (ст. 19 и 20) .
Процедура эмиссии эмиссионных ценных бумаг, если иное не предусмотрено законодательством Российской Федерации, включает следующие этапы:
1.    принятие эмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
2.    регистрацию выпуска эмиссионных ценных бумаг;
3.    для документарной формы выпуска - изготовление сертификатов ценных бумаг;
4.    размещение эмиссионных ценных бумаг;
5.    регистрацию отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.
    При эмиссии ценных бумаг регистрация проспекта эмиссии производится при размещении эмиссионных ценных бумаг среди неограниченного круга владельцев или заранее известного круга владельцев, число которых превышает 500, а также в случае, когда общий объем эмиссии превышает 50 тысяч минимальных размеров оплаты труда.
    При регистрации проспекта эмиссии ценных бумаг процедура эмиссии дополняется следующими этапами:
    подготовкой проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;
    регистрацией проспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;
    раскрытием всей информации, содержащейся в проспекте эмиссии;
    раскрытием всей информации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.
     Действие Закона распространяется на производные ценные бумаги, если последние удовлетворяют признакам эмиссионной ценной бумаги в соответствии с ч. 1 ст. 2 Закона.
« Эмиссионная ценная бумага - любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, которая характеризуется одновременно следующими признаками:
    закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащих удостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленных настоящим Федеральным законом формы и порядка;
    размещается выпусками;
    имеет равные объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска вне зависимости от времени приобретения ценной бумаги .