Подробнее: |
Введение
Характерной особенностью функционирования российской экономики является принятие управленческого решения хозяйствующими субъектами о реализации инвестиционных проектов в условиях неопределенности и риска. В связи с этим, проблема учета многочисленных факторов эффективности инвестиционных проектов актуальна с теоретической и практической точек зрения.
Проблема усугубляется еще и тем, что принятие того или иного инвестиционного решения требует оценки не только количественных, но и качественных факторов эффективности инвестиционных проектов, в том числе таких, как экологические, социальные и даже политические факторы.
Обозначенной проблеме в российской экономической науке уделяется самое серьезное внимание. Однако, до настоящего времени ощущается недостаток в методиках количественной оценки эффективности инвестиционных проектов, учитывающих как финансовые и экономические показатели, так и трудно и принципиально неизмеримые факторы, относящиеся к группам политических, потребительских, инфраструктурных, экологических, макроэкономических, кадровых, социальных и им подобным факторов.
Основной причиной такой ситуации является сложность комплексной оценки эффективности инвестиционных проектов на различных уровнях – корпоративном, отраслевом, региональном, межрегиональном, государственном. Имеет место также недостаточное внимание к современным экспертно-аналитическим методам принятия управленческих решений, основанным на соответствующих информационно-аналитических технологиях. Сказанное актуализирует внимание к исследованиям в области теории и методологии оценки инвестиционных проектов, направленных на совершенствование методов оценки их эффективности в условиях повышенной неопределенности, сопровождающей их реализацию.
При теоретической и методологической проработке поставленных вопросов могут быть использованы фундаментальные труды классиков зарубежной экономической теории и прикладных аспектов моделирования экономических процессов в области инвестиционной деятельности: Г. Александера, Дж. Бэйли, Р. Гудвина, Е. Домара, Л. Иохансена, Н. Калдора, Дж. Кейнса, А. Маршалла, М. Миллера, Ф. Модильяни, А. Пигу, Я. Поллака, Р. Солоу, Я. Тинбергена, П. Фишера, Е. Хагена, Э. Хансена, Р. Харрода, Д. Хикса, У. Шарпа и др. Весомый вклад в разработку теории и методологии исследования инвестиционных процессов внесли ученые Ю.П. Алексеев, С.Д. Валентей, Л.С. Валинурова, А.Г. Гранберг, А.Ю. Егоров, П. Кругман, В.И. Кушлин, Б.С. Жихаревич, Дж.М. Кейнс, В.Г. Лебедев, В.Н. Лексин, М.А. Лемитовский, Н.Н. Некрасов, В. Ойкен, В.Н. Сергеенков, С.А. Суспицын, Дж. Тейлор, М. Темпль, Я. Тинберген, Ф. Фабоцци, М. Фуджита, Р.И. Шнипер, Б.М. Штульберг, В.П. Чичканов и др.
В плане развития темы исследования содержательными являются также труды российских экономистов, посвященные теоретическим и практическим аспектам развития инвестиционного сектора экономики, в частности, работы С. Абрамова, В. Барда, Н.А. Бланка, Ю. Богатина, В.В. Бочарова, В.К. Гуртова, В. Жданова, И. Зимина, Н. Колесникова, Д.С. Львова, Н. Мильчаковой, И. Сергеева, Ф. Тумусова, В.Е. Черкасова, В. Швандера и др. Вопросы разработки методологии выбора приоритетов развития инвестиционного сектора экономики и оценки эффективности инвестиций рассматривались в работах П.Л. Виленского, В.Р. Лившица, С.А. Смоляка, А.Н. Фоломьева, Ю.В. Яковца и др.
Несмотря на значительное количество исследований, связанных с разработкой методов и методик оценки эффективности инвестиционных проектов, научную разработанность данной проблематики нельзя признать достаточной. Это определило объект, предмет, цели и задачи дипломного исследования.
Объектом исследования является инвестиционный проект, реализуемый ГК «Марьинский Парк-1».
Предметом исследования является совокупность организационно-экономических отношений участников инвестиционных процессов, методы и способы оценки эффективности инвестиционных проектов в условиях повышенной неопределенности.
Цель дипломной работы состоит в оценке эффективности инвестиционного проекта объекта исследования в виде надстроя третьего этажа гаражного кооператива.
Реализация этой цели обусловила постановку и решение следующих основных задач:
- рассмотреть сущность, функции и классификацию инвестиций;
- изучить методы оценки экономической эффективности инвестиций;
- проанализировать основные экономические показатели деятельности объекта исследования;
- провести оценку инвестиционного проекта предприятия.
Теоретической и методологической основой дипломного исследования служат методологические принципы, теоретические положения и выводы, содержащиеся в фундаментальных и прикладных исследованиях отечественных и зарубежных авторов по проблемам формирования эффективности инвестиционных проектов и методам их всесторонней оценки, в том числе с использованием экспертно-аналитических методов.
Заключение
Проведенные исследования и обобщенные материалы по решению поставленных задач позволили сделать следующие выводы и предложения:
Инвестиции отражают наиболее общие, существенные стороны производственных отношений по поводу вложения средств, познание которых опирается на такие общеэкономические категории как товар, деньги, цена, кредит, ссудный процент, торговая прибыль и др.
Одновременно она отражает особенности сферы их применения, в частности, производственную, социальную, отраслевую.
В основу классификации инвестиций были положены три группы факторов, которые охватывают предметный аспект инвестирования, качественный аспект инвестиций и экономический аспект, в рамках которых выделяются такие классификационные признаки, как период инвестиций, статус инвесторов, качество инвестиций, их состав и формы и т.д.
Важным моментом является сочетание в инвестициях двух процессов: затраты инвестиционных ресурсов и получение результата от инвестиций. При этом осуществление инвестиций может преследовать не только экономические цели, в виде получения прибыли или увеличения дохода, но также с помощью инвестиций могут решаться другие задачи, например социальные или экологические.
Как и любое другое сложное явление инвестиции можно классифицировать с нескольких точек зрения. Наиболее существенным является разделение инвестиций на капиталообразующие (реальные) инвестиции и финансовые (портфельные) инвестиции . Инвестиции на действующем предприятии могут быть связаны с началом производства новых товаров и услуг, модернизацией и расширением производства товаров и услуг, а также с улучшением условий труда работников.
Типовыми формами финансирования проектов в отечественной и мировой практике считаются:
- собственное - прибыль, амортизационные отчисления;
- централизованное - федеральный бюджет, местный бюджет, внебюджетные фонды;
- заемное - облигационные займы, кредиты российских банков, кредиты иностранных банков, кредиты международных банков (МБРР, ЕБРР), займы других (небанковских) организаций;
- акционерное - вклады учредителей, вклады стратегических инвесторов;
- лизинговое - вклады учредителей, вклады стратегических инвесторов.
Выбор инвестиционного проекта с использование только удельных показателей недостаточно для принятия экономически обоснованного решения. Необходимо учитывать возможные объемы производства продукции по каждому варианту. Оценка эффективности инвестиционного проекта во времени предполагает ее отслеживание в течение всего расчетного периода.
Одновременно перед предпринимателем встает задача приведения к сопоставимому виду разновременным оттокам и притокам реальных денег на основе дисконтирования.
Наиболее полная оценка эффективности инвестиционного проекта предполагает использование комплекса критериев, взаимодополняющих друг друга, (чистый дисконтированный доход, дополненный динамическим сроком окупаемости инвестиций, внутренней нормой доходности и индексом доходности (ИД).
В качестве одного из направлений развития бизнеса ГК «Марьинский Парк-1» был выбран инвестиционный проект по надстрою третьего этажа, с целью получения дополнительной площади.
Оценка эффективности данного проекта дала следующие результаты.
Период окупаемости данного инвестиционного проекта составил 5,98 года. Итоговое значение чистого дисконтированного денежного потока – это показатель NPV, или то количество денег, которое планируется получить по достижении горизонта планирования с учетом временного фактора.
Так как в данном проекте только один источник финансовых средств - это банковский кредит, следовательно, норма дисконта составляет 14%. Чистый дисконтированный доход составил 6 514 555 рубля.
Положительное значение показывает, что вызываемый инвестициями денежный поток в течение всей экономической жизни проекта превысит первоначальные капитальные вложения, обеспечит необходимый уровень доходности на вложенные фонды и увеличение рыночной стоимости. |
обратная связь
