Итак, при прочих равных условиях, если бы изменение денежных средств ОАО «РТК- Лизинг» зависело только от изменений дебиторской и кредиторской задолженности и запасов и если бы названные статьи баланса менялись только под влиянием прироста выручки от продаж и затрат на проданную продукцию, то их балансовые остатки на конец периода были бы следующими:
дебиторская задолженность: 10 618 • 1,26 = 13 377 тыс. руб.;
запасы: 857 548 • 1,08 = 926 152 тыс. руб.;
кредиторская задолженность: 374 023 • 1,08 = 403 945 тыс. руб.
Дебиторская задолженность увеличилась бы по сравнению с началом периода на: 13 377 – 10 618 = 2 759 тыс. руб.; кредиторская задолженность — на: 403 945 – 374 023 = 29 922 тыс. руб.; запасы — на: 926 152 – 857 548 = = 68 604 тыс. руб.
Увеличение оборотных активов составило бы 2 759 + 68 604 = 71 363 тыс. руб., а кредиторской задолженности — на 29 тыс. руб. меньше. Это привело бы к снижению остатков денежных средств на конец периода на 29 тыс. руб.. Прирост остатков денежных средств под влиянием этих факторов: 1225 + 712 - 1202 = 735 тыс. руб.
С учетом уменьшения денежных средств в размере 29 тыс. руб., рассчитанных выше, чистый прирост остатка денежных средств на конец периода за счет ускорения оборачиваемости запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, при прочих равных условиях, составил бы: 735 — 13 = 722 тыс. руб.
Денежные поступления от продаж зависят не только от выручки текущего периода, но и от возврата дебиторской задолженности прошлых периодов, и от движения прочей дебиторской задолженности, не связанной непосредственно с продажами . Рассмотрим теперь участие в формировании денежного потока чистой выручки, т.е. величины денежных средств в составе выручки от продаж. Это чистая прибыль и амортизация.
Чистая прибыль является отрицательной величиной в сумме 400 тыс. руб. Она явилась одним из факторов уменьшения собственного капитала. Без воздействия этого фактора собственный капитал снизился бы на 400 тыс. руб. меньше, т.е. его снижение составило бы: 3072 — 400 = 2672 тыс. руб. Оборотные активы без учета изменения денежных средств увеличились на 3978 тыс. руб. (3100 - 22 + 900 = 3978).
Уменьшение внеоборотных активов частично произошло в ре-зультате их амортизации в сумме 672 тыс. руб. Без учета амортизации стоимость внеоборотных активов снизилась на 1928 тыс. руб. (2600 - 672 = 1928).
Таким образом, увеличение денежных средств на конец периода сформировалось под влиянием следующих положительных и отрицательных факторов (тыс. руб.):
1. Чистая (нераспределенная) прибыль - 400
2. Амортизация +672
3. Изменение запасов дебиторской задолженности и НДС по приобретенным ценностям - 3978
4. Изменение собственного капитала
(кроме суммы чистого убытка) —2672
5. Уменьшение стоимости внеоборотных активов (кроме уменьшения за счет амортизации) +1928
6. Увеличение кредиторской
задолженности +4722
Итоговое воздействие перечисленных факторов на изменение остатка денежных средств:
-400 + 672 - 2672 - 3978 +1928 + 4722 = +272 тыс. руб.
Наиболее количественно значимы прирост оборотных активов и увеличение кредиторской задолженности. Начисленная амортизация превысила чистый убыток и создала условия для увеличения денежных средств. Однако на практике факторы, связанные с изменением балансовых остатков активов и пассивов, нивелируют друг друга и прирост денежного потока состоит из чистой прибыли и амортизации.
В течение периода, на отдельные его даты, может возникнуть потребность в дополнительных заемных источниках финансирования, несмотря на то что в целом за период денежные поступления превышают расход денежных средств и остаток денежных средств увеличивается.
Потребность в заемных источниках финансирования тем больше, чем больше денежные расходы на отдельные даты превышают денежные поступления на те же даты.
Если периоды, характеризующиеся таким соотношением затрат и поступлений, идут один за другим, потребность в заемных источниках финансирования на отдельные даты оказывается очень значительной. В табл. 2.1 расшифруем результаты, полученные на конец каждого месяца.
Таблица 2.1
Движение денежных потоков ОАО «РТК- Лизинг» в течение периода (млн. руб.) (вариант I)
Месяцы периода Остаток на начало периода Поступление Расходование Излишек (+), недостаток (-) денежных средств
1 2 3 4 5
1 733 5960 7050 -357
2 -357 10440 12 300 -2217
3 -2217 7810 9300 -3707
4 -3707 9400 11 200 -5507
5 -5507 7200 3100 -1407
6 -1407 4529 2117 1005
Итого +1005 45339 45067 +272
Неудачное для предприятия распределение поступлений и расходов по месяцам привело к тому, что в 5 месяцах из 6 предприятие нуждалось в кредите, максимальная величина которого потребовалась в 4-м месяце. В расчете заложено следующее условие: заемные средства, привлекаемые каждый месяц, не предусмотрены в сумме расходов того же месяца, а возвращаются только за счет превышения поступлений над расходами в последние два месяца.
Возможна другая ситуация: кредиты берутся на короткий срок и погашаются в том же месяце, в котором взяты. Погашение кредита содержится в составе денежных расходов. При этом условии движение денежных потоков по месяцам будет другим (табл. 2.2).
Таблица 2.2
Движение денежных потоков в течение периода (тыс. руб.) (вариант II)
Месяцы периода Остаток на начало периода Поступление Расходование Излишек (+), недостаток (-) денежных средств
1 2 3 4 5
1 733 5960 7050 -1090
2 733 10440 12300 -1860
3 733 7810 9300 -1490
4 733 9400 11 200 -1800
5 733 7200 3100 4100
6 733 4529 2117 2412
Итого 733 45339 45067 272
Поскольку денежные средства, имевшиеся на начало периода, не использовались для покрытия недостатка, итоговая величина денежных средств на конец периода равна: 733 + 272 = = 1005 тыс. руб.
В этой ситуации предприятие нуждается в кредите в течение 4 месяцев из 6, но сумма кредита не нарастает, а последовательно возникает и погашается. Максимальная сумма кредита нужна предприятию во втором месяце, но она в несколько раз ниже, чем максимальная сумма кредита в варианте I. Денежный поток и остаток денежных средств на конец периода одинаковы в обоих вариантах, но вариант II более благо-приятен для предприятия.
Однако оба варианта характеризуются существенным недостатком денежных средств в течение большей части периода. Это объясняется неудачным распределением поступлений и расходов по месяцам.
В обоих вариантах в течение первых четырех месяцев поступления денежных средств ниже сумм расходов, и только в последние два месяца обеспечивается формирование положительного денежного потока. Свободными средствами предприятие может пользоваться в течение короткого времени. Главная часть поступлений — выручка от продажи продукции, а главная статья расходов — оплата приобретенных товаров, работ, услуг. Движение денежных средств по этим направлениям полностью зависит от условий расчетов с покупателями и поставщиками.
Дебиторская задолженность покупателей оборачивается медленнее кредиторской задолженности поставщикам. Это и объясняет недостаток денежных средств в течение четырех первых месяцев периода.
Попробуем изменить ситуацию, ускорив оборачиваемость дебиторской задолженности так, чтобы в первые месяцы поступления были больше расходов (расходы оставим на прежнем уровне). Введем в расчет минимально необходимое превышение, обеспечивающее отсутствие потребности в кредитах в первые месяцы. Сделаем расчет денежного потока при новых условиях поступления денежных средств в табл. 2.3
Таблица 2.3.
Движение денежных потоков в течение периода (тыс. руб.) (вариант III)
Месяцы периода Остаток на начало периода Поступление Расхо-дование Излишек (+), недостаток (-) денежных средств
1 733 7200 7050 +883
2 +883 12500 12300 +1083
3 +1083 9500 9300 +1283
4 +1283 11400 11 200 +1483
5 +1483 3300 3100 +1683
6 +1683 1439 2117 +1005
Итого +1005 45339 45067 +272
В варианте III заложено по существу идеальное сочетание по-ступлений и расходов по месяцам, поэтому в течение всего периода предприятие имеет свободные денежные средства, в том числе в течение трех месяцев — свободные средства, значительно превышающие остаток денежных средств на конец периода.
Если распределение расходов по периодам изменить невозможно, то будем решать вопрос, каким образом в реальной, а не идеальной ситуации увеличить поступления в первые месяцы. Именно этим определяется возможность уменьшить потребности в кредите в последующие месяцы и в целом за период.
Денежные поступления от покупателей в целом за 6 месяцев составляют 44 219 тыс. руб. Известно также, что 5960 тыс. руб., поступившие в первом месяце, — платежи, относящиеся к выручке от продаж предыдущего периода. Таким образом, за продажи данного периода покупатели заплатили в этом же периоде: 44 219 — 5960= 38 259 тыс. руб. Соответственно, среднемесячный платеж покупателей равен: 38 259 : 5 = 7651,8 тыс. руб. Кроме того, другие поступления в течение периода составляют 1120 тыс. руб.
Если покупатели начнут расплачиваться за продажи данного периода с первого месяца и будут платить равные суммы в течение всех 6 месяцев, то ежемесячный платеж составит: 38 259 : 6 = = 6376,5 тыс. руб. Другие поступления также должны быть получены в первом месяце.
Но в варианте I свободные денежные средства появляются лишь в конце периода, а в варианте IV они есть практически с самого начала. Даже если использовать их в качестве резервных средств для покрытия будущего недостатка, то в течение первого и второго месяцев свободные деньги можно использовать на доходные вложения, а дополнительный доход способен уменьшить недостаток средств в следующие периоды.
Следовательно, изменение условий расчетов с покупателями и перенос прочих поступлений на первый месяц привел к некоторому улучшению ситуации в течение периода. Однако использование образовавшихся в первом и втором месяцах свободных средств ограничено будущим их недостатком.
Посмотрим, какие расходы необходимо производить ежемесячно и какие можно сдвигать по срокам в пределах периода:
1. Оплата труда, отчисления в единый социальный фонд и платежи в бюджет составляют за период 15 042 тыс. руб. Это значит, что обязательный среднемесячный расход равен: 15 042 : 6 = 2507 тыс. руб.
2. Выдача подотчетных сумм, оплата долевого участия в стро-ительстве и прочие выплаты составляют в общей сложности 4925 тыс. руб. Этой суммой в известных пределах можно маневрировать в течение периода и не расходовать ее в месяцы, характеризующиеся большим превышением расходов над поступлениями.
3. Расчеты с поставщиками в сумме 25 100 тыс. руб. содержат оплату за поставки прошлого периода в сумме 5000 тыс. руб., которые надо обязательно произвести в первом месяце. Если оставшиеся 20 100 тыс. руб. оплачивать равномерно по месяцам, то ежемесячный платеж составит 3350 тыс. руб. (если платежи начинаются с первого месяца) или 4020 тыс. руб. (если платежи начинаются со второго месяца).
По результатам рассмотрения движения денежных потоков можно ответить на следующие вопросы: в каком объеме получены денежные средства и каковы направления их расходования; способно ли предприятие в результате своей деятельности обеспечить превышение поступлений денежных средств над расходами и насколько стабильно такое превышение; в состоянии ли предприятие расплатиться по своим краткосрочным долгам; достаточно ли полученной предприятием прибыли для удовлетворения его потребностей в денежных средствах и чем объясняется разница между величинами полученной прибыли и денежных средств.
Для обеспечения платежеспособности ОАО «РТК-Лизинг» важно уметь управлять его долгами. Дебиторская и кредиторская задолженности есть, всегда и у каждой организации. Они являются неизбежным следствием существующей системы расчетов, при которой возникают разрывы во времени между моментом платежа и моментом перехода права собственности на товар, между моментом предъявления платежных документов к оплате и поступлением денег на расчетные счета поставщиков.
Особое значение имеет управление дебиторской задолженностью, поскольку она ведет к прямому отвлечению денежных и других платежных средств из оборота, резко ухудшает платежеспособность организации. Можно иметь потенциально хорошие финансовые результаты от продажи товаров и услуг, но все или многое потерять при существенном росте дебиторской задолженности, неумелом управлении ею.
На финансовую устойчивость предприятия ОАО «РТК-Лизинг» влияет не само наличие дебиторской задолженности, а ее объем (размер), форма и, самое главное, движение (скорость инкассации, превращения ее в денежные средства).
Устойчивость финансового положения организации во многом зависит от соотношения дебиторской и кредиторской задолженностей. Поэтому, чтобы финансовое положение организации не ухудшалось, ОАО «РТК-Лизинг» необходимы следующие действия:
1) следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженностей;
2) контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям и задолженностям, по которым наступил срок исполнения;
3) по возможности ориентироваться на увеличение числа заказчиков для уменьшения риска неуплаты монопольного малого числа заказчиков, а также на предоплату (не менее 50% стоимости продукции) получаемой заказчиком продукции;
4) при значительном превышении кредиторской задолженности над дебиторской возрастает недостаток собственных долгосрочных и даже краткосрочных источников средств для формирования запасов.
В таблице 2.4 проведен анализ дебиторской задолженности ОАО «РТК-Лизинг».
Таблица 2.4.
Анализ дебиторской задолженности ОАО «РТК-Лизинг»
Наименование 2006 г. 2007 г. Удельный вес дебиторской задолженности (%)
2006 г. 2007 г.
Дебиторская задолженность 772702 493147 - -
В том числе просроченная 347720 246580 45 50
Из нее свыше трех месяцев 92736 88792 12 18
Данные таблицы 2.4 показывают, что несмотря на снижение в 2007 г. дебиторской задолженности до 493247 тыс. руб. произошло увеличение доли просроченной задолженности до 50%, а также увеличение просроченной дебиторской задолженности свыше трех месяцев до 18%.
Увеличение доли просроченной дебиторской задолженности, в том числе свыше трех месяцев, свидетельствует о движении предприятия в сторону усиления его финансовой неустойчивости.
Дебиторская задолженность организации наряду с выручкой (денежными средствами на расчетных счетах) является одним из основных источников получения денежных средств для исполнения прежде всего краткосрочных обязательств организации. Так как получение денежных средств по дебиторской задолженности не затрагивает состав производственных активов (оборудование, материальные ценности и т. д.) с целью их использования для погашения задолженности организации-должника.
Превращение дебиторской задолженности в денежные средства или ее сокращение может происходить следующими способами: взысканием через судебную процедуру, инкассацией - добровольным перечислением дебитором денежных средств, реструктуризацией долгов предприятия.
Взыскание долгов с дебитора при его нежелании выплатить свои обязательства по договору происходит через решения арбитражного суда по исполнительному листу.
Инкассация дебиторской задолженности означает возврат дебиторской задолженности путем добровольного перевода дебитором денежных средств для зачисления их на расчетный счет организации в соответствии с договором.
В таблице 2.5 приведены мероприятия по реструктуризации дебиторской задолженности ОАО «РТК-Лизинг».
Таблица 2.5.
Мероприятия по реструктуризации дебиторской задолженности ОАО «РТК-Лизинг»
Мероприятие Сумма дебиторской задолженности, тыс. руб. Удельный вес, %
Взаимозачет взаимных платежных требований до арбитражных процедур 5550 3,0
Передача дебитором в зачет погашения задолженности быстроликвидных ценных бумаг (государственных облигаций, акций известных компаний топливно-энергетического комплекса, телекоммуникационных и т. Д.) По взаимному соглашению 2780 1,5
Передача дебитором части своего имущества в погашение задолженности 560 0,3
Переоформление дебиторской задолженности в векселя 2220 1,2
Увеличение размера предоплаты за отгруженную продукцию 61100 33,0
Применение системы скидок от стоимости продукции при досрочном, своевременном платеже за отгруженную продукцию и снижение санкций за просрочку платежа 23000 12,4
Применение процедуры факторинга 90000 48,6
Итого 185210 100,0
Остаток дебиторской задолженности составляет 493147 – 185210 = 307937 тыс. руб.
|
обратная связь
