Анализ финансового состояния предприятия

Проведем анализ финансового состояния ОАО «Чукотэнерго», используя данные Приложения 1.
Стоимость чистых активов ОАО «Чукотэнерго» - это величина активов предприятия после вычитания из их суммы всех обязательств предприятия. В соответствии с ФЗ РФ « Об акционерных обществах», если стоимость чистых активов общества оказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить об уменьшении своего УК до величины, не превышающей его чистых активов. Поэтому разница чистых активов и УК является основным исходным показателем устойчивости финансового состояния предприятия. За весь анализируемый период (в том числе 1 кв. 2008 г.) величина чистых активов общества (5 431 943 тыс. руб.) превышает величину УК (609 512 тыс. руб.), что является хорошим показателем устойчивости финансового состояния. 

Таблица 2.7. Показатели финансово-экономической деятельности ОАО «Чукотэнерго»
Наименование показателя    Методика расчета    2005    2006    2007
Стоимость чистых активов, тыс. руб.    (с.190+с.290-с.244-с.252) - (с.450+с.590+с.690-с.640)    4 520 423    5 544 943    5 369 782
Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам, %    (с.590+с.690) / с.490 * 100    29,1%    17,8%    24,1%
Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам, %    с.690 / с.490 * 100    18,0%    15,6%    19,1%
Покрытие платежей по обслуживанию долгов, %    (Чистая прибыль + Аморт.отч.) / (Обязательства, подлеж-ие погашению + Проценты к уплате)*100    29,2%    67,1%    26,3%
Уровень просроченной задолженности, %    Просроч. задолж. /                 (с.590 + с.690) * 100    10%    0%    0%
Оборачиваемость дебиторской задолженности, раз    ф2с.10 / (с.230+с.240-с.244)    2,37    3,05    2,94
Доля дивидендов в прибыли, %    (Дивиденды по обыкн.акц)/(Чистая прибыль-дивиденды по прив.акц)*100    -    6,25%    -
Производительность труда, тыс.руб./чел.    ф2с.010 / среднесписочная численность сотрудников    617,2    832,4    984,0
Амортизация к объему выручки, %    (Амортизационные отчисления)/ф2с.10* 100    10,5%    8,3%    8,8%

Показатель отношение суммы средств к капиталу и резервам характеризует степень зависимости предприятия от заемных средств. В 1 кв. 2008г. Значение коэффициента Отношение суммы привлеченных средств к капиталу и резервам уменьшилось, что говорит о снижении Общества от заемных средств.
Показатель Отношение суммы краткосрочных обязательств к капиталу и резервам так же характеризует степень зависимости предприятия от заемных средств. В 1 кв. 2008г. Значение коэффициента Отношение суммы   краткосрочных средств к капиталу и резервам уменьшилось, что говорит о снижении Общества от заемных средств.
Значение показателя Покрытия платежей по обслуживанию долгов в 1 кв. 2008г. составило 14,5%. Показатель Уровень просроченной задолженности снижается, это говорит о здоровом состоянии Общества и погашении своих обязательств без значительных задержек. В течении 2003-2005гг. наблюдается значение показателя Уровень просроченной задолженности стремиться к 0, это говорит об улучшении финансового состояния Общества. С 31.12.2006г. (в т.ч. и в 1 кв. 2008г.) у общества не имеется просроченной кредиторской задолженности. Оборачиваемость дебиторской задолженности показывает расширение или снижение коммерческого кредита, предоставляемого предприятием. В течении 2003-2006 гг. наблюдается увеличение коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, что означает сокращение продаж в кредит. Сравнение значений коэффициента оборачиваемость дебиторской задолженности в 1 кв.2008г. с пред идущими годами в динамике некорректно из-за несоответствия анализируемых периодов. Показатель доля дивидендов в прибыли. В течении всего анализируемого периода дивиденды по обыкновенным акциям начислялись только по итогам 2006г.  Производительность труда- важный индикатор, характеризующий объем выпущенной продукции, приходящийся на одного работника. В течении всего анализируемого периода показатель Производительности труда увеличивается, т.е. динамика- положительная.  Значение показателя Амортизация к объему выручки в течении 2003-2007 гг. снизилось, и по состоянию на 31.03. 2008г. составляет 6,5%. В таблице 2.8 приведены показатели финансовых результатов ОАО «Чукотэнерго».
Таблица 2.8. Прибыль и убытки
Наименование показателя    Методика расчета    31.12.05    31.12.06    31.12.07
Выручка, тыс. руб.    Ф2с.010    2 073 922    2 767 634    3 151 735
Валовая прибыль, тыс. руб.    Ф2с.029    -435 551    -283 037    -269 987
Чистая прибыль, тыс. руб.    Ф2с.190    18 327    355 056    5 956
Рентабельность собственного капитала, %    ф2с.190 /  (с.490-с.450+с.640-с.252)    0,41%    6,40%    0,11%
Рентабельность активов, %    ф2с.190 / с.300    0,32%    5,56%    0,09%
Коэффициент чистой прибыльности, %    ф2с.190 / ф2с.010    0,88%    12,83%    0,19%
Рентабельность продукции (продаж), %    ф2с.050 / ф2с.010    -21,32%    -10,36%    -8,72%
Оборачиваемость капитала    ф2с.010 / (с.300-с.690)    0,42    0,50    0,56
Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, тыс. руб.    с.465+с.475    -389 154    -149 369    0
Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса    (с.465+с.475) / с.300    -0,069    -0,023    0,000

Значение показателя Выручка Общества в течение 2003-2007гг. стабильно увеличивается. Значение показателя Выручка Общества за 1 квартал 2008 г. составило 1 007 029 тыс. руб.  Значение показателя Валовая прибыль Общества за 1 квартал 2008г. составило -42 215 тыс. руб.      Значение показателя Чистая прибыль Общества за 1 квартал 2008г. составило 62 161 тыс. руб.  Рентабельность собственного капитала показывает эффективность использования собственного капитала. Если, следуя международной практике, сравнивать данный показатель с процентной ставкой ЦБ, скорректированной на уровень инфляции, то можно сделать вывод о низкой рентабельности собственного капитала Общества. Значение показателя  Рентабельность собственного капитала  Общества за 1 квартал 2008г. составило 1,1%.
Динамика и абсолютное значение показателя Рентабельности активов характеризуют устойчивость финансового состояния организации. В 2004г. Рентабельность активов Общества - отрицательна, но в 2003г и 2005-2007гг появляется некоторый объем прибыли, получаемой Обществом на 1 рубль стоимости активов, т.е. повышается общая эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия, и заемных средств. В 1 квартале 2008г значение показателя Рентабельность активов - положительно, следовательно, повышается общая эффективность использования средств, принадлежащих собственникам предприятия и заемных средств.
Значение Коэффициента чистой прибыльности в 2003г и 2005-2007гг приобретает положительное значение, а в 1 квартале 2008 года составляет 6,17%. Рентабельность продукции (продаж) характеризует основную деятельность и показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции. Значение показателя Оборачиваемость капитала в течение всего анализируемого периода увеличивается.    Сравнение значения данного коэффициента за 1 квартал 2008г с предыдущими годами в динамике некорректно из-за несоответствия анализируемых периодов. Непокрытого убытка Общества по состоянию на 31.03.2008г нет.
Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса рассчитывается для определения относительной убыточности предприятия, т.е. какая доля активов потеряна безвозвратно в результате убыточной деятельности.
Факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) ОАО «Чукотэнерго»от основной деятельности приведены в табл.2.9.
Таблица 2.9. Факторы, оказавшие влияние на изменение размера выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг и прибыли (убытков) ОАО «Чукотэнерго» от основной деятельности
  № п/п    Фактор влияния на размер прибыли и выручки предприятия    Степень влияния фактора в %%
        04/03    05/04    06/05    07/06    1кв.08/1кв.07
1.    Изменение объема отпущенной продукции    -1,3    -0,6    -4,6    -21,6    8,8
1.1.    электроэнергии    -0,6    -2,7    -3,3    -13,0    4,8
    в том числе за счет:                     
1.1.1.    изменения полезного отпуска    -0,1    4,2    0,2    -0,6    -1,4
1.1.2.    изменения среднеотпускного тарифа    -0,5    -6,9    -3,3    -12,5    6,2
1.2.    теплоэнергии    -0,5    -1,3    -1,7    -11,1    4,4
    в том числе за счет:                     
1.2.1.    изменения полезного отпуска    0,2    3,7    -0,1    8,1    0,2
1.2.2.    изменения среднеотпускного тарифа    -0,6    -5,0    -1,6    -19,2    4,2
1.3.    подпиточной воды    -0,2    -2,2    0,3    2,5    -0,4
2.    Изменение себестоимости продукции    2,3    7,1    3,6    20,6    -9,8
    в том числе:                     
2.1.    электроэнергии    0,8    -0,2    1,5    21,3    -5,7
2.2.    теплоэнергии    1,4    7,1    2,1    -1,1    -3,9
2.3.    подпиточной воды    0,0    0,2    0,0    0,5    -0,2
    Итого:    1,0    1,0    1,0    1,0    1,0

За 1 квартал 2007 г. предприятием был получен убыток от продажи в сумме 20,7 млн. руб. В 1 квартале 2008 г. убыток увеличился и составил 34,0 млн. руб. Увеличение убытков произошло за счет значительного увеличения убытка по подпиточной воде (на 7,7 млн. руб. или в 8,2 раза) при одновременном снижении прибыли по электроэнергии (на 11,4 млн. руб.).
Выручка от продаж увеличилась за счет основных видов продукции: электроэнергии (112,2%), теплоэнергии (117,3%), по подпиточной воде выручка уменьшилась на 36,4%. На увеличение выручки от реализации основных видов продукции оказали влияние увеличение среднеотпускного тарифа при одновременном снижении полезного отпуска по электроэнергии и незначительном увеличении полезного отпуска по тепловой энергии.
Наибольшее отрицательное влияние на прибыль предприятия оказало увеличение себестоимости электроэнергии; степень влияния этого фактора составляет 5,7%. Рост себестоимости теплоэнергии шел более низкими темпами. Степень влияния фактора “изменение себестоимости теплоэнергии” составила 3,9%.
Следующим этапом проведем оценку ликвидности предприятия (табл. 2.10).
Таблица 2.10. Ликвидность ОАО «Чукотэнерго», достаточность капитала и оборотных средств
Наименование показателя    Методика расчета    2005    2006    2007
Собственные оборотные средства, тыс. руб.    с.490-с.415-с.450+с.640-с.190    414 818    797 129    576 435
Индекс постоянного актива    (с.190+с.230) / (с.490-с.415-с.450+с.640)    0,908    0,857    0,893
Коэффициент текущей ликвидности    (с.290-с.230) / (с.690-с.640)    2,37    2,27    1,82
Коэффициент быстрой ликвидности    (с.290-с.210-с.220-с.230) / (с.690-с.640)    1,35    1,31    1,06
Коэффициент автономии собственных средств    (с.490-с.415-с.450+с.640) / (с.190+с.290)    0,80    0,87    0,81

Показатель Собственные оборотные средства, т.е. доля собственного капитала, направленная на финансирование оборотных средств в течение всего анализируемого периода стабильно растет, это означает, что у Общества расширяется возможность погашения текущих задолженностей его оборотными средствами.
Индекс постоянного актива - коэффициент, отражающий отношение внеоборотных активов и средств, отвлеченных в долгосрочную дебиторскую задолженность (т.е., по сути, омертвленных, неликвидных активов) к собственным средствам. Рекомендуемое значение данного индекса <= 0,9. Значение Индекса постоянного актива по состоянию на 31.03.2008 г. составляет 0,884, что соответствует рекомендованному значению.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность краткосрочной задолженности предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения его срочных обязательств. В 1 квартале 2008 г. значение коэффициента соответствует 2,04, т.е. находится в оптимальном пределе (1,5-3).
Коэффициент быстрой ликвидности помогает оценить, какую долю текущих краткосрочных обязательств может погасить предприятие, если его положение станет действительно критическим; при этом предполагается, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости. В 1 квартале 2008 г. значение коэффициента соответствует 1,43.
Коэффициент автономии собственных средств показывает долю собственного капитала в активах и характеризует степень финансовой независимости от кредиторов. Значение коэффициента автономии по нормативу не должно снижаться ниже 0,5 - 0,6. В течении всего анализируемого периода значение коэффициента автономии собственных средств выше нормативного, это означает, что к Обществу повышается уровень доверия со стороны банков и других инвесторов. В 1 квартале 2008 г. значение коэффициента соответствует 0,83.
Показатели ликвидности приведены в динамике (табл. 2.11).






Таблица 2.11. Коэффициент абсолютной ликвидности ОАО «Чукотэнерго»   
    2005г    2006г    2007г     
Коэффициент абсолютной ликвидности    0,022    0,041    0,017   

Коэффициент абсолютной ликвидности - показывает какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидными активами.
Коэффициент срочной ликвидности приведен в табл. 2.12.   
Таблица 2.12. Коэффициент срочной ликвидности ОАО «Чукотэнерго»
    2005г    2006г    2007г     
Коэффициент срочной ликвидности    1,133    1,109    1,062   

Коэффициент срочной ликвидности - показывает отношение наиболее ликвидной части оборотных средств к краткосрочным обязательствам. В течение всего анализируемого периода значение Коэффициента срочной ликвидности соответствует оптимальному значению (>=1).
Коэффициент текущей ликвидности приведен в табл. 2.13.



Таблица 2.13. Коэффициент текущей ликвидности ОАО «Чукотэнерго»
   
    2005г    2006г    2007г     
Коэффициент текущей ликвидности    1,985    1,936    1,822   

Коэффициент текущей ликвидности - рассчитывается как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства и показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств.
Необходимое значение коэффициента текущей ликвидности 1, оптимальное 1,5-2.  В течение всего анализируемого периода у Общества достаточно средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств. Значение Коэффициента текущей ликвидности в конце анализируемого периода - оптимально.
Показатели финансовой устойчивости приведены в табл. 2.14.
Таблица 2.14. Коэффициент финансовой независимости (автономии) ОАО «Чукотэнерго»
    2005г    2006г    2007г     
Коэффициент финансовой независимости    0,775    0,949    0,806   

Коэффициент финансовой независимости (автономии) - характеризует зависимость Общества от внешних займов. Чем ниже значение коэффициента, тем больше займов у Общества, тем выше риск неплатежеспособности, потенциального возникновения денежного дефицита у предприятия.
Нормативное значение коэффициента финансовой независимости > 0,5. В течении всего анализируемого периода значения коэффициента соответствуют нормативному, что свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации.