Акция.

Под акцией обычно понимают ценную бумагу, которую выпускает акционерное общество при его создании (учреждении), при преобразовании предприятия или организации в акционерное общество, при слиянии (поглощении) двух или нескольких акционерных обществ, а также для мобилизации денежных средств при увеличении существующего уставного капитала . Поэтому акцию можно считать свидетельством о внесении определенной доли в уставный капитал акционерного общества. В Законе "О рынке ценных бумаг" акции дается следующее определение: "Акция - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая права ее держателя (акционера) на получение части прибыли акционерного общества в виде дивидендов, на участие в управлении и на часть имущества, остающегося после его ликвидации".
 Держателей (акционеров) можно разделить на:
• физических (частных, индивидуальных);
• коллективных (институциональных);
• корпоративных.
     Если в 60-70-е годы основную долю инвесторов за рубежом составляли частные инвесторы, то к 90-м годам их доля существенно сократилась. Например, в Великобритании в 60-х годах доля частных инвесторов, владеющих акциями акционерных обществ, составляла около 70%, а к 90-м годам она сократилась до 20%. Объясняется это тем, что частный инвестор, обладая небольшим пакетом акций, не может существенно повлиять на политику компании, поэтому свое несогласие с положением дел в акционерном обществе он выражает тем, что продает свои акции. Институциональный инвестор, напротив, может играть активную роль в управлении акционерным обществом, так как может обладать крупным пакетом акций. В зарубежной практике наиболее влиятельными коллективными инвесторами считают страховые компании, частные пенсионные фонды, паевые фонды (фонды взаимных вложений).
    В России пока трудно определить (из-за отсутствия статистических данных) преобладающую группу инвесторов. Можно предположить, что пока основная масса - это индивидуальные инвесторы, получившие акции при приватизации государственных предприятий.
 К выпуску акций эмитента привлекают следующие положения:
• Акционерное общество не обязано возвращать инвесторам их капитал, вложенный в покупку акций. Покупка ими акций рассматривается как долгосрочное финансирование затрат эмитента держателями акций. Хотя Законом предусматриваются случаи, когда акционеры-владельцы голосующих акций вправе требовать выкупа обществом всех или части принадлежащих им акций. Например, если они голосовали против решения о реорганизации акционерного общества, против совершения крупной сделки или не принимали участия в голосовании, а эти решения приняты.
•   Выплата дивидендов не гарантируется.
• Размер дивидендов может устанавливаться произвольно независимо от прибыли. Даже если имеется чистая прибыль, акционерное общество может всю прибыль направить на развитие производства и не выплачивать дивидендов.
 Получив денежные средства за счет размещения выпущенных акций, эмитент имеет возможность использовать их для формирования производственных и непроизводственных основных и оборотных фондов.
 Инвестора в акциях привлекает следующее:
1. Право голоса в обмен на вложенный в акции капитал. Акционер получает возможность принять участие в управлении.
2. Право на доход, т.е. на получение части чистой прибыли акционерного общества в форме дивидендов.
3. Прирост капитала, связанный с возможным ростом цены акций на рынке. По существу, это является основным мотивом приобретения акций, особенно в России в настоящее время.
4. Дополнительные льготы, которые может предоставить акционерное общество своим акционерам. Они принимают форму скидок при приобретении продукции, производимой акционерным обществом, или пользовании услугами (льготный проезд, льготные цены за проживание в гостинице и т.д.).
5. Право преимущественного приобретения новых выпусков акций.
6. Право на часть имущества акционерного общества, остающегося после его ликвидации и расчетов со всеми иными кредиторами.
 Акции обладают следующими свойствами:
 • акция - это титул собственности, т.е. держатель акции является совладельцем акционерного общества с вытекающими из этого правами;
• она не имеет срока существования, т.е. права держателя акции сохраняются до тех пор, пока существует акционерное общество;
• для нее характерна ограниченная ответственность, так как акционер не отвечает по обязательствам акционерного общества. Поэтому при банкротстве инвестор не потеряет больше того, что вложил в акцию;
• для акции характерна неделимость, т.е. совместное владение акций не связано с делением прав между собственниками, все они вместе выступают как одно лицо;
• акции могут расщепляться и консолидироваться. При расщеплении одна акция превращается в несколько. Эмитентом это свойство акций может быть использовано для уменьшения предложения акций данного вида. При расщеплении не изменяется величина уставного капитала.
 При номинальной стоимости в 1000 руб. выпускаются 4 новых, поэтому номинальная стоимость новых акций становится равной 250 руб. У акционеров изымаются старые сертификаты и выдаются новые, в которых указывается, что они владеют большим числом акций.
 При консолидации число акций уменьшается, что может привести к росту их рыночной цены. Но минимальная стоимость возрастает, а размер уставного капитала остается прежним. Владельцы акций также получают новые сертификаты взамен изымаемых, в которых будет указано меньшее число новых акций .
Акция - это формальный документ, поэтому согласно определению ценной бумаги должна иметь обязательные реквизиты. Согласно существующим нормативным документам бланки акций должны содержать следующие реквизиты:
1) фирменное наименование акционерного общества и его местонахождение;
2) наименование ценной бумаги - "акция";
3) ее порядковый номер;
4) дату выпуска;
5)     вид акции (простая или привилегированная);
6)      номинальную стоимость;
7) имя держателя;
8) размер уставного фонда на день выпуска акций;
9)     количество выпускаемых акций;
10) срок выплаты дивидендов и ставка дивиденда только для привилегированных акций;
II) подпись председателя правления акционерного общества;
12) место печати, предприятие-изготовитель бланков ценных бумаг.
 Кроме того, возможно указание регистратора и его местонахождение и банка-агента, производящего выплату дивидендов.
 Акция может быть выпущена как в документарной (бумажной, материальной) форме, так и в бездокументарной форме - в виде соответствующих записей на счетах . При документарной форме выпуска акций возможна замена акции сертификатом, который представляет собой свидетельство о владении названным в нем лицом определенного количества акций.  При полной оплате акций акционер получает один сертификат на все количество приобретенных им акций. Сертификат акций должен содержать те же реквизиты, которые характерны для акции, а также указание на количество акций, которые принадлежат владельцу (акционеру). В некоторых нормативных документах сертификат акций относят к ценным бумагам, хотя это утверждение довольно спорно и может усложнить обращение ценных бумаг, привести к одновременному обращению как акций, так и их сертификатов.
В связи с тем, что акционерные общества могут быть открытыми и закрытыми, следует различать выпускаемые ими акции. Их различие состоит в том, что акции открытых акционерных обществ могут продаваться их владельцами без согласия других акционеров этого общества. При реализации акций закрытого акционерного общества необходимо учитывать, что его акционеры имеют преимущественное право их приобретения. При этом срок реализации этого права не может быть менее 30 дней, но и не более 60 дней.
 Кроме того, следует иметь в виду, что акции закрытых акционерных обществ могут выпускаться только в форме закрытой подписки и не могут быть предложены для приобретения неограниченному кругу лиц.
Открытое же акционерное общество может проводить как открытую, так и закрытую подписку на выпускаемые акции.
 Акции акционерного общества можно разделить на размещенные и объявленные. Размещенными считаются акции, уже приобретенные акционерами . Объявленными являются акции, которые акционерное общество может выпустить дополнительно к размещенным акциям.
 В зависимости от объема прав акции принято делить на обыкновенные и привилегированные (преференциальные) . Согласно Гражданскому кодексу (статья 102) и Федеральному закону об акционерных обществах (ст. 25, п. 2) номинальная стоимость размещенных привилегированных акций не должна превышать 25% от уставного капитала общества.
Владелец обыкновенной акции имеет права, предоставляемые акциями, в полном объеме (участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса по всем вопросам его компетенции, иметь право на получение дивидендов, а в случае ликвидации общества - право на получение части его имущества в размере стоимости принадлежащих ему акций).
 Привилегированная акция не дает права голоса на общем собрании акционеров, а привилегии владельца такой акции заключаются в том, что в уставе должны быть определены размер дивиденда и (или) стоимость, выплачиваемая при ликвидации общества (ликвидационная стоимость), которые определяются в твердой денежной сумме или в процентах к номинальной стоимости привилегированных акций.
Однако не следует понимать буквально лишение права голоса владельца привилегированной акции. Закон определяет случаи, когда владелец привилегированной акции получает право участвовать в общем собрании акционеров с правом голоса при решении вопросов:
•  о реорганизации и ликвидации общества;
• о внесении изменений и дополнений в устав общества, ограничивающих или изменяющих права акционеров, владельцев привилегированных акций .
Судебная практика свидетельствует об очень большом количестве споров, возникающих в связи с  эмиссией и боротом акций. Так, например, прокуратурой Калужской области в интересах терагентства Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомитете Российской Федерации по управлению госимуществом предъявлен иск в арбитражном суде к Фонду имущества Калужской области, акционерному обществу закрытого типа "Инкомби", акционерному обществу открытого типа "Кондровобумпром" о признании недействительными сделок купли-продажи от 29.04.96 20% пакета акций акционерного общества открытого типа "Кондровобумпром" и от 13.12.94 5% пакета акций и Решения собрания акционеров акционерного общества "Кондровобумпром" от 16.05.96 по тем основаниям, что указанные сделки совершены в нарушение закона, а собрание проведено с нарушением прав акционеров.
В связи с тем, что истец отказался от исковых требований и отказ принят судом, прокурор предъявил указанный иск в государственных и общественных интересах.
В качестве 3-х лиц, не заявляющих самостоятельных требований, к участию в деле привлечены АООТ "Славянская бумага", г. Москва, и АОЗТ "Депозитарный центр "Актив", г. Калуга.
Решением Арбитражного суда Калужской области от 18.09.96 исковые требования прокурора Калужской области удовлетворены.
Постановлением апелляционной инстанции Арбитражного суда Калужской области от 29.10.96 решение арбитражного суда отменено и в иске отказано.
В кассационной жалобе прокурор Калужской области просит постановление апелляционной инстанции арбитражного суда отменить, оставить в силе решение арбитражного суда, поскольку апелляционной инстанцией нарушены и неправильно применены нормы материального права.
Проверив материалы дела, обсудив доводы кассационной жалобы, выслушав объяснения сторон, кассационная инстанция полагает, что решение и постановление апелляционной инстанции подлежат частичной отмене по следующим основаниям.
Разрешая спор в части признания недействительным договора от 13.12.94 по продаже 5% акций ФАРП АООТ "Кондровобумпром", арбитражный суд первой инстанции исходил из того, что продажа 5% акций была произведена с нарушением Порядка формирования фондов акционирования работников предприятий, утвержденного Постановлением Совмина Правительства Российской Федерации от 09.03.93 N 213, что повлекло ущемление прав акционеров. В связи с чем в силу ст. 168 ГК РФ арбитражный суд признал договор от 13.12.94 недействительным.
Апелляционная инстанция Арбитражного суда Калужской области, отменяя решение в данной части и отказывая в иске, исходила из того, что договор от 13.12.94 является договором поручения работников АООТ "Кондровобумпром" от их имени и за их счет произвести действия по оплате акций в количестве 3186 штук, собственниками которых стали работники акционерного общества, внесенные в реестр акционеров, а поэтому в соответствии со ст. 971 ГК РФ права и обязанности по указанной сделке возникли непосредственно у доверителей - работников акционерного общества "Кондровобумпром", что исключает возможность возврата АО "Кондровобумпром" акций в количестве 3186 штук.
Давая оценку договору от 13.12.94, заключенному между Фондом имущества Калужской области и АООТ "Кондровобумпром" по продаже 3186 штук акций ФАРП, суд первой и апелляционной инстанции указывает на то, что данный договор затрагивает права и интересы акционеров АО "Кондровобумпром", то есть физических лиц.
Между тем в материалах дела отсутствуют доказательства приобретения акций ФАРП согласно договору от 13.12.94 акционерами АООТ "Кондровобумпром", в частности, перечисление денежных средств с лицевых счетов работников АО за полученные акции ФАРП, договоры купли-продажи этих акций, заключенные между работниками АО и Фондом имущества, выписка из реестра акционеров.
Согласно п. 1 ч. 1 ст. 22 АПК РФ арбитражному суду подведомственны дела по экономическим спорам, возникающим из гражданских, административных и иных правоотношений между юридическими лицами, гражданами, осуществляющими предпринимательскую деятельность без образования юридического лица и имеющими статус индивидуального предпринимателя.
Споры с участием физических лиц относятся к подведомственности судов общей юрисдикции.
Учитывая, что судом первой и апелляционной инстанции при разрешении иска в данной части не были определены действительные юридические отношения сторон, права и обязанности АООТ "Кондровобумпром", Фонда имущества и акционеров АООТ по отношению друг к другу в соответствии с договором от 13.12.94, решение и постановление в данной части подлежат отмене.
При новом рассмотрении дела суду следует учесть изложенное, определить, кто является участником правоотношений согласно договору поручения купли-продажи акций ФАРП от 13.12.94, при необходимости уточнить круг участников процесса, и в зависимости от установленных обстоятельств разрешить спор с учетом подведомственности.
Оснований для отмены постановления апелляционной инстанции в остальной части кассационная инстанция не усматривает.
Договор купли-продажи акций на аукционе (закрытый тендер) от 29.04.96, заключенный между Фондом имущества Калужской области и АО "Инкомби", заключен сторонами в порядке оформления прав собственности на приватизируемый объект и расчетов с участниками аукциона, предусмотренном п. п. 5.1 - 5.5 "Временного Положения о приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации на аукционе", утвержденного Указом Президента РФ от 29.10.92 N 66.
Содержание указанного договора полностью соответствует требованиям п. 5.2 упомянутого "Временного Положения" и, в частности, требованию о необходимости включения в договор условий, предусматривающих порядок передачи объекта, форму и сроки платежа.
Как следует из п. 2.1 договора от 29.04.96, "залог в сумме 7000000000 рублей перечислен Фонду имущества полностью до начала аукциона", что подтверждается платежными поручениями N 0155 от 19.03.96, N 0141 от 18.03.96, N 0145 от 21.03.96, N 0142 от 19.03.96, N 0154 от 20.03.94.
Все условия договора от 29.04.96 сторонами выполнены. Право на заключение данного договора на согласованных с Фондом имущества условиях принадлежит АОЗТ "Инкомби" в соответствии с п. 4.4 "Временного Положения о приватизации государственных и муниципальных предприятий в РФ на аукционе", утвержденного Указом Президента РФ от 29.01.92 N 66, как победителю аукциона, проведенного в соответствии с действующим законодательством.
Учитывая, что прокурор Калужской области не представил доказательств нарушения государственных и общественных интересов решениями собрания акционеров АООТ "Кондровобумпром" от 16.05.96, а также то, что Решением Арбитражного суда Калужской области от 25.06.96 по делу N 23-39/12-96-А, вступившим в законную силу, не установлены нарушения действующего законодательства и ущемления прав акционеров при проведении собрания акционеров АООТ "Кондровобумпром" от 16.05.96 и при принятии решений, апелляционная инстанция арбитражного суда правомерно отказала прокурору Калужской области в иске о признании недействительными решений собрания акционеров от 16.05.96, применив ст. 58 АПК РФ, согласно которой обстоятельства, установленные вступившим в законную силу решением арбитражного суда по ранее рассмотренному делу, не доказываются вновь при рассмотрении другого дела, в котором участвуют те же лица.
На основании изложенного, руководствуясь п. 1, п. 3 ст. 175, ч. 2 ст. 176, ст. 177 Арбитражного процессуального кодекса Российской Федерации, кассационная инстанция постановила  Решение Арбитражного суда Калужской области от 18.09.96 по делу N А23-44/15-96-Г в части признания недействительным договора купли-продажи обыкновенных акций ФАРП от 13.12.94, заключенного между Фондом имущества Калужской области и АООТ "Кондровобумпром", и обязании Фонда имущества Калужской области возвратить АООТ "Кондровобумпром" 10618938 рублей, а АООТ "Кондровобумпром" возвратить Фонду имущества Калужской области 5871 акцию, и Постановление апелляционной инстанции арбитражного суда от 29.10.96 по делу N А23-44/15-96-Г в части отказа в иске о признании недействительным договора купли-продажи акций ФАРП от 13.12.94 отменить, дело в данной части направить на новое рассмотрение в первую инстанцию Арбитражного суда Калужской области.
В остальной части Постановление апелляционной инстанции Арбитражного суда Калужской области от 29.10.96 по делу N А23-44/15-96-Г по иску прокурора Калужской области в интересах терагентства Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) при Госкомитете Российской Федерации по управлению госимуществом к Фонду имущества Калужской области, акционерному обществу закрытого типа "Инкомби", акционерному обществу открытого типа "Кондровобумпром" о признании недействительными сделок купли-продажи пакетов акций акционерного общества открытого типа "Кондровобумпром" от 29.04.96 и 13.12.94 и Решения собрания акционеров АООТ "Кондровобумпром" от 16.05.96 оставить без изменения, а кассационную жалобу - без удовлетворения .